为了到 2030 年实现联合国的 17 项可持续发展目标 (SDG)，新兴经济体每年需要 3.3 至 4.5 万亿美元的资金，但预计每年面临2.5 万亿美元的资金缺口。持续的新冠疫情及其对新兴市场造成的巨大影响进一步威胁到可持续发展目标的融资，仅在 2020 年，与新冠疫情相关的支出和资源减少就将使现有的资金缺口增加约 1.7 万亿美元。虽然目前尚不清楚新冠疫情对支出和可用资金的影响将持续多久，但不可否认的是，这场危机进一步挫败了可持续发展目标的实现进程，而这些进程在疫情开始之前就已经落后于计划。
混合融资是为实现可持续发展目标
调动更多资金来源的重要工具之一。该方法利用公共或慈善来源的催化资本来增加私营部门对新兴市场的投资。这些市场的私营部门投资壁垒通常包括感知风险和实际风险高，以及与同类投资相比，这种风险的回报较差。然而，当公共或慈善投资者以低于市场的条件或作为信用增进（例如通过担保或保险）提供资金时，他们会降低企业的总资本成本，同时为私人投资者提供额外的保护。这种融资结构可以扩大新兴市场的可投资机会，从而产生更大的发展影响。截至 2021 年 9 月，混合融资总流量超过 1600 亿美元，自 2015 年以来，年均流量约为 90 亿美元。
在新冠疫情背景下，支持新兴
市场中小企业的混合融资工具有可能产生巨大影响。中小企业在扩大促进可持续发展成果的解决方案方面发挥着至关重要的作用，例如获得能源、创造收入机会和改善营养。在疫情期间，这些公司面临封锁、融资延迟、供应链中断和其他挑战。如果救助资金不能迅速有效地部署，这些问题可能会对新兴企业造成灾难性的后果，导致破产、失业、企业倒闭，甚至整个行业倒闭。
一家总部位于肯尼亚的公司，为小农户提供价格实惠的太阳能灌溉解决方案，该公司为其提供创新的混合融资工具，该工具展示了这种融资方式如何减轻 COVID-19 带来的风险、吸引私人投资并增强发展影响。下文将探讨创新工具如何帮助 SunCulture 度过疫情，以及如何利用混合融资帮助中小企业和其他企业从危机中复苏并为可持续发展目标做出贡献。
如何加剧 SunCulture 的风险
自 2012 年以来，SunCulture 的太阳能灌溉设备为小农户带来了翻天覆地的变化，节省了他们的时间，同时提高了他们的产量和收入。为了增加产品的可获得性和可负担性，SunCulture 推出了“按种植付费”（PAYGrow）模式。该模式为客户预付购买费用，让农民可以立即获得设备，并可以灵活地分期偿还公司。
然而，当 COVID-19 疫情来袭时，SunCulture 被迫暂停其 PAYGrow 贷款。由于 PAYGrow 的预付现金为负，暂停 PAYGrow 贷款是该公司的一项现金节约措施。暂停这些贷款也是一种保护 PAYGrow 投资组合信用质量的策略。由于疫情造成的经济不确定性，这部分客户对 SunCulture 的风险越来越大。然而，通过提高价格或排除潜在客户来管理这种风险，将不利于公司的使命，即扩大改变生活的技术，解决全球5.7 亿小农户面临的最大日常挑战。
务官亨利·克拉克 (Henry Clarke) 解释说：“大约 15% 的客户会用现金购买我们的产品，因此我们为剩下的 85% 提供融资。如果我们的业务模式中没有 PAYGrow 选项，那么这 15% 可能会跃升至 25%，但这仍然意味着 75% 的销售额损失——对于那些无法使用我们系统的人来说，他们也失去了机会。对于我们目前的状况来说，这是相当不可持续的，我们需要证明我们的业务模式能够实现这一目标。
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利用第二损失担保机制降低风险并调动投资
为了降低风险并帮助 SunCulture 重启其 PAYGrow 投资组合，AlphaMundi 基金会和肯尼亚金融部门深化 (FSD)在“农业动力：能源发展大挑战”计划的支持下构建了一个创新的混合融资机制。该计划是美国国际开发署 (USAID)、瑞典国际开发合作署和德国国际合作协会之间的多国政府伙伴关系，旨在加速清洁能源解决方案的开发和部署，以提高发展中国家的农业生产力和/或价值。
该笔 20 万美元贷款包括来自 AlphaMundi 基金会的 10 万美元和来自 FSD Kenya 的 10 万美元，其结构为第二损失担保贷款，为预计拖欠 PAYGrow 还款的客 “虚假信息扩音器”：马斯克在美国大选前煽动紧张局势 户数量增加提供财务缓冲。从运营上讲，该贷款弥补了 SunCulture PAYGrow 现有贷款和新贷款组合的现金流缺口。对于 SunCulture 来说，这意味着投资组合中的风险更低，并且有足够的信心重新开始他们的 PAYGrow 贷款。对于客户来说，这意味着在短期内可以获得付款延期和其他选择，以及在持续的 COVID-19 危机期间改善粮食安全和获得可持续收入。
事总经理 Lisa Willems 解释了
这种机制为何优于直接现金注入或传统补助：“支票只会进入公司的现金流。但这家公司尚未盈利，因此支票将化为乌有。但通过将资本与第二损失 阿联酋手机号码 融资机制挂钩，我们能够消除违约率增加和现金流短缺的风险，从而提高投资者的信心。随着风险的增加，Sun Culture 的债务投资者自然会以更高的利率寻求对这种风险的补偿。然而，通过在关键时刻提供缓冲，我们能够让投资者对投资的风险状况更加放心，同时节省公司的利息支出。
第二笔损失担保基金还为 AlphaMundi 和 FSD Kenya 提供了收回资金的可能性，这意味着他们可以将这笔钱重新用于另一个项目并扩大其影响力。“我们设计了它，以激励 [SunCulture] 收回贷款。如果他们收回贷款，这笔钱就会回到我们手中，我们可以与他们合作另一个项目。但如果没有收回贷款，这笔钱仍然发挥了重要作用，”Willems 解释道。
尽管这种新型融资方式代表着
不确定的领域，但该融资的初步结果显示出其前景。通过降低 SunCulture 的 PAYGrow 投资组合违约的可能性，第二损失融资增加了投资者的信心，足以催化对公司的大量私人投资。2021 年 2 月，SunCulture 以1100 万美元的承诺完成了 PAYGrow 和库存营运资金融资。这笔资金将支持 PAYGrow 投资组合的增长以及公司在 2022 年之前的战略计划。克拉克称赞了这一成就，并表示：“第二损失担保是一个重要的推动因素。
这种涉及相对少量混合融资的合作关系在中小企业领域很少见。威廉斯表示，数十万美元的交易被视为难以接受，因为愿意参与优惠资本项目的金融机构对如此小额的资金不感兴趣。“我们感谢美国国际开发署愿意灵活处理此事。他们本可以拒绝的，”她说。“我们希望该基金能为其他发展金融机构树立榜样，它们可能会捐赠更多资金，专门用于为中小企业提供更大规模的混合融资。
扩大规模的催化机会
看到这一催化效应，参与该交易的合作伙伴敦促更多捐助者和投资者参与其中。正如 FSD Kenya 高级创新专家 Michael Mbaka 所说，“发展合作伙伴和公共机构可以在与私营部门合作通过混合融资增加发展资本渠道方面发挥重要作用。
克拉克补充道：“这比单纯获得有形资助的概念更棘手。在这里，我们为不付钱的人获得资助，这需要对潜在情况进行大量建模。这不是很多机构习惯做的事情，但这种融资方式同样有效——我们需要更多这样的融资方式。
当被问及她会给那些希望探索混合融资的捐赠者什么建议时，威廉姆斯给出了一些关键见解：“想一想：总体影响目标是什么？您是否在使用正确的工具来实现该目标？如果您传统上只使用赠款，请对使用这些资金的其他方式持开放态度，并让这些资金发挥更大的作用。
